ハーツは5月22日に第11章破産保護を申請しました。スペンサープラット/ゲッティイメージズ パンデミックのこの時点で、100年前のアメリカのブランドが破産したことはほとんどニュースではありません。しかし、米国で2番目に大きいレンタカー会社であるハーツの倒産は、これまでに見た企業倒産とは異なります。
5月22日、Hertzは、コロナウイルスの封鎖中にレンタカー事業が急落した後、第11章の保護を申請しました。しかし奇妙なことに、その後の数日間で会社の株価は急上昇しました。株価は破産後の最低値である0.8ドルからわずか1週間で5ドルを超えたため、Hertzの経営陣は、投資家の関心が非常に高いため、実際に株式市場で新たな資金を調達できるのではないかと考えました。
そして、それはほとんどありました。先週の金曜日、Hertzは破産裁判所の承認を得て、最大10億ドルの新しい普通株を売却しました。月曜日に、同社は規制当局への提出書類で、新株発行で5億ドルを調達する計画であると述べた。
Hertzの提案には、身も凍るような警告が含まれていました。奇跡的なことが起こらない限り、これらの新しい株はおそらく価値がないでしょう。
計画の下で当社の普通株式がどのように扱われるかを予測することはできませんが、会社が有担保および無担保のすべての債務者に返済する前に、普通株主は回復しないと予想しています。 月曜日のファイリング 。当社の普通株式の保有者が第11章の訴訟に基づいて回収されないこと、および当社の普通株式が無価値になるという重大なリスクがあります。
状況はすぐに眉をひそめた。
株式を発行する破産した会社は非常にまれです。証券会社InteractiveBrokersのチーフストラテジストであるSteveSosnick氏は今週、これまでに起こったことを思い出せない、とBragancaに語った。
すべての債務が支払われた後にのみ返済される株主から資金を調達しようとしています。これは非常にまれな出来事であり、これまでに見たことのないものとは異なり、金融インテリジェンスのグローバルプロバイダーであるReorgのディストレスト債務アナリストはオブザーバーに電子メールで語った。ヘルツは、債務市場と株式市場の間の断絶を効果的に利用しています。
破産手続きでは、債務者は株主の前に支払われます。そして、個人株主は、支払われる最後のエクイティ所有者のグループです。現在、Hertzの長期債は、1ドルあたり100セント未満で取引されています。つまり、清算の場合に債券保有者に返済するのに十分な資金がありません。
会社側からの理論的根拠は、エクイティが現在の株式と債券保有者の回復の可能性を高めるということです、とソスニックは説明しました。 [しかし]債券保有者は、完全に回復する可能性は低いと考えています。債券保有者が完全に回復しない場合、それは株式が本質的に無価値であることを意味します。
新しい株が無価値であることが判明した場合、買い手は誰を訴えますか？とにかく会社は破産するだろうと彼は付け加えた。
今のところ、株式計画はSECで壁にぶつかっています。水曜日に、ハーツは別のファイリングで、資金調達計画のさらなる見直しを要求する市場規制当局の企業財務部門からの通知を受け取ったことを明らかにしました。ハーツ氏によると、株式の発行はレビューが完了するまで保留されるという。
一方、ニューヨーク証券取引所は、ハーツの株式を完全に削除するプロセスを開始しました。 5月26日、証券取引所はHertzに上場廃止通知を送信し、その株式はもはや公的市場での取引に適していないことを伝えました。それ以来、Hertzは決定に対して上訴し、通常は数か月かかる審理を待っています。それまで、その株式はニューヨーク証券取引所で取引され続けます。
