ウォーレンバフェットが「結婚のような」買収の上位3つの基準を明らかに

投資の伝説であるウォーレンバフェットは、1年以上前から、投資会社のバークシャーハサウェイの貸借対照表に1,280億ドルの現金を置いて、象ほどの大きさのものを購入しようと考えてきました。彼はまだそれを見つけていません、そして潜在的なメガサイズの買収はウォール街の投資家とカジュアルなビリオネアウォッチャーの両方の興味を引き付けました。

彼の中で 2019年の手紙 土曜日に発表された、プロの投資家によって宗教的に読まれた年次文書であるバークシャーの株主に対して、バフェットは、理想的な目標のための彼の3つの基準を詳しく説明した大規模な購入に対する彼の意図を再確認した。

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第一に、彼らは彼らの運営に必要な正味の有形資本から良い利益を得なければならない、とバークシャー会長は書いた。第二に、彼らは有能で正直なマネージャーによって運営されなければなりません。最後に、それらは手頃な価格で入手可能でなければなりません。

これらは基本的で合理的なように聞こえますが、数十億ドルの価値がある可能性のある商取引を求めていますが、バフェットは、3つの基準すべてを実際に満たす企業を見つけるのは不可能に思えると告白しました。私たちがそのようなビジネスを見つけたとき、私たちの好みはそれらの100パーセントを買うことだろうと彼は書いた。しかし、私たちの必要な属性を備えた大規模な買収を行う機会はめったにありません。

過去1年間で、バークシャーの潜在的な選択肢として、バフェットの投資習慣に精通している企業がいくつかの企業に浮かんできました。含まれているもの FedEx、 ティファニー（10月にLVMHに買収された）とソフトウェアディストリビューターのテックデータコーポレーション。

私の不均一な記録を検討したところ、買収は結婚に似ていると結論付けました。89歳の投資家は、M＆A分野での50年の実績を非常に機知に富んだ形で振り返りました。もちろん、彼らは楽しい結婚式から始まりますが、その後、現実は婚前の期待から逸脱する傾向があります。時々、素晴らしいことに、新しい組合はどちらかの党の希望を超えて至福をもたらします。他の場合では、幻滅は迅速です。これらの画像を企業買収に適用すると、不快な驚きに遭遇するのは通常、購入者であると言わざるを得ません。企業の求愛中に夢のような目をするのは簡単です。

そのアナロジーを追求すると、私たちの結婚記録は大部分が受け入れられるままであり、すべての当事者がずっと前に下した決定に満足していると彼は付け加えました。私たちの提携のいくつかは積極的に牧歌的でした。しかし、意味のある数字は、私が提案したときに私が何を考えていたのか疑問に思うのを早すぎました。

株主への14ページの手紙の別の場所で、バフェットは、保険、エネルギー、その他の非保険業界におけるバークシャーの財務実績、およびアップル、アメリカンエキスプレス、コカコーラの株式を含む普通株投資について詳しく説明しました。

最後のセクションでは、バフェットと彼の長年の右腕であるチャーリエ・マンガー（96）が、株主に関する別の主題に深く触れました。バフェットとマンガーがいなくなったとき、バークシャーはどうなるのでしょうか。

チャーリーと私はずっと前に[年齢に関して]緊急地帯に入った。それは私たちにとって必ずしも素晴らしいニュースではありません。しかし、バークシャーの株主は心配する必要はありません。バフェットは投資家に、彼とマンガーの家族の両方が永遠に会社にほぼ完全に投資していることを強調し、私たちの出発に100％準備ができていると保証しました。

マンガーズは家族の他の投資のどれよりも小さいバークシャーの持ち株を持っており、私はバークシャーの株に私の純資産の99パーセントを預けていると彼は書いた。私は株式を売却したことがなく、売却する予定もありません…本日、遺言執行者、および遺言執行者、および遺言執行者が閉鎖後に私の不動産を管理することに成功する受託者に、バークシャーの株式を売却しないように特に指示します。