ウォーレンバフェットの株主からの手紙の12年からの12の人生の教訓

ビリオネアビジネスマンウォーレンバフェット。スティーブ教皇/ゲッティイメージズ

2015年、私が座って10年前のウォーレンバフェットの年次書簡をすべて読んだとき、世界は少し面白くなかったと言えます。中国は減速していたかどうか、米国の株式市場はバブルの有無にかかわらずそしてその EUは崩壊していたか崩壊していなかった。上記の問題に2年後に追加できる唯一のことは、一部の国はもっと国家主義的であるということです。

ウォーレンバフェットは数日前に彼の年次書簡の最新版をリリースしました、そして私は2015年と2016年の年次書簡を読んで私の学習を更新する良い時期だと感じました。それで、ここに、株主へのバークシャーハサウェイの12年間の手紙を読むことからの（ほとんど）非自明なビジネスと人生の教訓があります：

あなたの周りの人々を有効にすると、あなたは彼らがあなたをどこまで連れて行くか（市場が何をしているかに関係なく）に驚かれることでしょう。手紙は数字とポートフォリオ企業のやり方に関するものですが、多くのテキストが数字の背後にいる人々に捧げられています。ウォーレンバフェット（およびチャーリーマンガー）は、適切な人々が驚異的な結果を達成できるようにする技術を完成させました。それは当然のことであり、これらの長期的な友人間の関係の基盤です。ほとんどの投資家は、会社を経営する人々についての逸話を共有していません。GEICOのLorimer Davidson、Ajit Jain、Tad Mantross、Ted Weschler、LubrizolのJames Hambrick、MarmonのFrankPtakなどについての逸話がたくさんあります。これらのビジネスの専門家を助けます。このような考え方で、彼の人々は彼らが達成し続ける素晴らしいことを達成するために刺激を受けるしかないのです。同じことがあなたとあなたのチーム/従業員によく役立ちます。

本能については言うべきことがたくさんあります。 これは、BRKポートフォリオの企業の選択で何度も繰り返されます。ファンダメンタルズは健全でなければならず、リーダーシップは誠実でなければならず、数字は理にかなっている必要があります。その順番で。チャーリーと私が本質的なビジネス価値について話しているのと同じように、本質的なビジネス価値について話しているときに、バークシャーの株式（実際には他の株式）の数を正確に伝えることはできません。。ウォーレンバフェットやチャーリーマンガーと同じくらい成功している男性（規制に制約されていない場合）の場合、数字を捨てることで逃げることができますが、それは常に彼らが信じていることに戻っているようです。数字では、価値について知っていることを表現できない場合があります。言い換えれば、あなたはお金を知ることができますが、あなたは価値を知っていますか？

企業文化にあまり注意を払うことはできません。 このレベルの注意は明らかにBRK文化に払われています。 2015年にこの投稿の以前のバージョンを最初に書いたとき、ウォーレンバフェットのUberに対する見解と、当時の企業文化の問題について疑問に思いました。残念ながら、何も変わっていません。 2010年の手紙は、チャーチルが言っていることを引用しましたあなたはあなたの家を形作り、それから彼らはあなたを形作ります。あなたがそれに注意を払うことを選ぶかどうかにかかわらず、あなたの会社には文化があります。

強い意見には知恵があり、弱く保持されています。 ウォーレン・バフェットがチャーリー・マンガーに会うまで、彼は素晴らしい価格で公正なビジネスを購入してお金を稼いでいました。チャーリーは彼に考えを変えさせ、公正な価格で素晴らしいビジネスを買うことに集中させました。考えてみてください。最後に気が変わって、誰かがあなたにもっと良いアドバイスをしてくれたので、うまくいっているように見えることをやめたのはいつですか？いくつかのことを変える時かもしれません。（補足：強い意見については、 2011年の手紙株式市場が上昇したときに興奮したくない理由について。）

成功するには、信念を持ち、意図的に行動し、維持する必要があります 長期的な視点 。数十年の長さ。 BRKは、1967年に最初の保険投資（National Indemnityを860万ドルで購入）を行いました。保険ポートフォリオだけでも2014年には27億ドルに上り、NationalIndemnityのGAAP純資産は1,110億ドルです。もう一つの例; 2007年から2008年にかけて、誰もが住宅ローンを使い果たしていたとき、BRKは、マーモンへの投資を通じて、ブルーカラーの住宅ローンの所有者に悩まされ、現在、米国で製造された住宅の45％を所有しており、住宅ローンを高くした競合他社よりもデフォルト率が低くなっています収入（しかし ' 壊れやすい ’）稼ぎ手。とはいえ、マーモンは2016年に（そして2017年に）お金を失いましたが、私たちはここで長期的に考えています。バフェットを言い換えると、欠点は私たちの星にあるのではなく、私たち自身にあり、投資収益率についての短期的な考えにあります。

富の獲得に向けて健全な気質を維持します。 ウォーレンバフェットは、彼が達成したすべてにもかかわらず、高い志を持った男です。毎年恒例の手紙がとる気楽な口調で、これを今でも感じることができます。引用すると、Van Tuylの買収により、BRKは現在フォーチュン500にリストされる9つの1/2の会社を所有しており、それらは独立していました（ハインツは1/2です）。それは海に4901/2の魚を残します。私たちのラインは出ています。そのラインで共有された視点の軽さで世界最大の企業の海で釣りをすることは、ビジネスにアプローチする方法のレッスンです：ゲームとして。そしてバフェットが賢明に述べているように 2013年のレターゲームは、スコアボードに目を凝らしているプレーヤー（短期）ではなく、競技場に焦点を当てているプレーヤー（長期）が勝ちます。。

成功するには、パイが成長しているという前向きな視点が必要です。 産業の長期的な方向性の確固たる調査に基づいています。この前向きな見方は、一部の政治家が背後の支持者を集めるために使用している否定的なレトリックにもかかわらず、次の行で表されます。私たちは常に海外にも投資しますが、機会の母はアメリカを駆け巡ります。これまで発見されてきた宝物は、未開拓の宝物に矮小化されています。

常にシンプルで透明に保ちます。 手紙は平易な言葉で書かれています。しかし、その単純さは、議論されている概念の複雑な性質に反しています。それは、そこにあるほとんどの「専門家」よりも高いレベルでビジネスを理解することを意味します。（（ S ide note：単純は複雑の反対ではありません。）この透明性は、ほとんどの投資家や株主が同意しない決定の背後にある考え方を共有することから生まれます（たとえば、BHはポートフォリオ会社から配当を獲得している間は配当を発行しません）。明らかに報われています。

あなたが間違っていることを認め、間違いから学びましょう。 私たちはエゴ主導の動物ですが、すべての手紙の中でバフェットは成功と失敗について同じ深さで話し、軽さ。 2014年にウォーレンバフェットは書いていますが、資本配分の仕事で私が犯したいくつかの重大な間違いの結果として、リターンが非常に悪いものがいくつかあります。私は誤解されていませんでした。会社またはそれが運営されている業界の経済力学の評価が間違っていただけです。彼の投資のうちエナジーフューチャーホールディングス 2013年に彼は私がチャーリーに尋ねなかったと書いています。バフェットは、これらの間違いを参照する際にいくつかのことを行うことができたはずです。i）ほとんどの恐ろしい指導者がするように、彼のチームの悪い決定を非難します。 ii）彼が手紙で共有した他のすべての素晴らしいことを考慮して、悪い判断を払拭します。代わりに、彼は間違いを共有し、彼が間違ったことを共有しました。彼が同じ過ちを二度と犯さないに違いない。

あなたの最も重要な成果は経済的である必要はありません （いくつかの大企業の価値がどのように見えるかにもかかわらず）。バークシャーハサウェイの大きさを考えると、次のような声明が出てくるのではないかと思います。 2015年のバークシャーでの最も重要な進展は経済的ではありませんでしたが、それはより良い収益につながりました。 2014年の業績不振の後、昨年、BNSF鉄道は顧客へのサービスを劇的に改善しました。の中に 2015年の手紙。これは、ウォーレンバフェットとチャーリーマンガーがこれまでで最大の投資家の2人として知られている（そして今後もそうなる）理由の核心を示す単純な線です。焦点は常にあなたがあなたの顧客にどれだけうまく奉仕できるかにあります。お金が続きます。

今日アメリカで生まれた赤ちゃんは、歴史上最も幸運な作物です そしてそれらの赤ちゃんの多様性 （一般的なレトリックにもかかわらず） これから何年もの間、アメリカの強みになるでしょう 。素晴らしい引用 2016年のニュースレターから、そして私たちの歴史の中でこの瞬間に非常に適しているのは、アメリカ人が人間の創意工夫、市場システム、才能のある潮流、そして 野心的な移民 、そして私たちの祖先の夢を超えて豊かさを提供する法の支配。

最後のレッスンは非常に皮肉で、最も明白です（とにかく私には）： 12年は長くはありません 。 4380日です そのようにすると、さらに短く感じます。私たちが今話しているビジネス上の問題—市場の上下、変化のペースの加速、革新しない古い企業の死、国にとっての新しいリーダーシップの意味など—は12年前に話していたものです。あっという間に4年が経ちます。

物事は変化しますが、物事は同じままです。私たちはそれらについて自分自身に警告する新しい方法を見つけるだけです…

持続不可能な天然資源の利用に基づくBRKの投資には同意しませんが、いつか年次書簡を読むか、少なくともいくつかを読むことをお勧めします。ウォーレンバフェットの最高のq uotes。それらのページには多くの知恵があります。

Seyi Fabodeは、テクノロジー、イノベーション、ビジネスについて執筆および講演しています。彼は、テクノロジーとイノベーションのコンサルティング会社であるAshaLabsのパートナーです。彼はの著者です 40の半自明なレッスン 。ミディアムで彼に従ってください Seyi_Fab （この投稿はもともと登場）とTwitter @SeyiFabo 。